2015仅此一次放送，你不得不知的福利内幕
中国金融技术分析师协会（FTAA）自成立一来，一直努力促进会内会员交流学习。今次有幸获得HowardWang教授针对RSI缺陷性的学术性文章，并得其同意分享给FTAA会员其刻苦专研成果，我们倍感感激。我本人在今年6月与HowardWang教授在深圳有一次详尽的交谈，在此中，我深感HowardWang教授在对当今以欧美专业人士和学者为主流的金融证券技术研究领域让全球华人有所突破和建树的心愿。此篇文章的英文版被收录在IFTA国际总会6月的期刊，HowardWang教授更会在本年度在日本举行的国际年会上发表文章的精髓。我在此预祝HowardWang 教授惊艳四座，凯旋而归；并再次感谢您对FTAA会员们的贡献。
王颖
中国金融技术分析师协会秘书处行政总监
正确判断超买超卖，抄底逃顶关键点新探
- RSI在实际交易中的缺陷 -
谈起著名的相对强弱指数RSI，没有人不知道。
谈到实际交易使用RSI超买超卖信号产生亏损的原因，可能也没有人知道。
无论你是技术分析的专家，还是RSI指数的喜好者和使用者，或是在实际操作中使用RSI而导致亏损的投资者和投机者，都有理由来了解，回答这个看似容易的问题，都有理由对著名指数RSI的实际使用，持有谨慎的态度。
什么是RSI的缺陷呢？
请看下图。
该图的股价走势表明，当RSI位于30以下，或位于70以上时所发出的信号表明，股价已经处于超卖，超买的状况，RSI指数提示交易者可以进场买入，或卖出。但实际的状况又是如何呢？那就是，在RSI发出超卖时，股价仍然在不断的下跌，或发出超卖信号时，股价在继续上涨，如果你按照RSI的信号操作，那将带来不小的亏损。
图中所示，RSI指数低位或高位没有变化，或极小变化的这种现象，理论上称为“钝化”现象。之所以起名为“钝化”，就是此时来自RSI的数据，使得RSI曲线已经不能灵活的，真实的反映股价的走势了。此时RSI会错误的发出超买超卖信号，使交易者产生误判，进行错误的操作而带来亏损。
产生“钝化”现象原因又是什么呢？
原因是：RSI指数的计算公式上存在着的某些先天缺陷。
要清楚的了解这个先天的缺陷和如何弥补这个缺陷，我们必须回答下面二个问题：
一是，RSI指数计算公式结构上存在的缺陷是什么？
二是，实际操作中用什么方法能够弥补RSI这个缺陷？
一）RSI指数计算公式结构上的缺陷
要想清楚的了解RSI指数存在的缺陷的原因，就必须从指数的构造上出发，来看看指数是由什么基本因素确定，又是如何构造的。
RSI的计算方法是分二步进行的，是用收盘价的比较作为基础来计算的。描叙如下：
第一步：利用收盘价来计算股价变动的力度
设每天向上变动为U，向下变动为D。
在价格上升的日子：
U ＝是日收市价－昨日收市价；D ＝ 0
在价格下跌的日子：
U ＝ 0；D ＝昨日收市价－是日收市价
（任何情况下，U及D皆不可能为负数；若两天价格相同，则U及D皆等于零。）
第二步：利用移动平均数来计算指数
U及D的平均值用「简单移动平均法」来计算。所谓「相对强度」，即U平均值及D平均值的比例：
RS：相对强度（Relative Strength）
RSI: 相对强弱指数（Relative Strength Index）
SMA(U,n)：U在n日内的指数平均值
SMA(D,n)：D在n日内的指数平均值
当n=14时，指数最具代表性。他指出当某证券的RSI升至70时，代表该证券已被超买（Overbought），投资者应考虑出售该证券。相反，当证券RSI跌至30时，代表证券被超卖（Oversold），投资者应购入该证券。
到此为止，就是RSI指数形成的全部内容。以收盘价的变化为指数计算的基础来描述股价的强弱，使我们不得不想到二个有关股价强弱的问题：
1，仅用收盘价来比较，能否反映股价强弱的真实情况？
2，没有使用成交量和股价波动幅度，是否能合理真实的描述股价的强弱程度？
我的答案是：NO
仅用收盘价的比较和计算，来反映股价的强弱信息是不够完整的。
没有加入成交量的计算，你怎能判断股价涨跌强弱的真实情况。
没有考虑股价波动幅度的大小，你怎能知道股价出现的超买超卖的真实情况。股价的波动反映的是买卖双方力量的对比，实质上反映的是获利回吐强弱的本质。获利回吐的强弱既反映在收盘价上，更多的是直接体现在股价波动幅度的强弱上。
因此，没有考虑这些重要因素的RSI，在实际买卖的操作中，当然会发出错误的买卖信号，这就是RSI的计算公式存在的重大缺陷。
为此，无论是从实际交易上的考虑，还是技术分析的理论上的完善，我想我们必须知道这个缺陷的现象，明白RSI出现“钝化”现象的原因所在。
结论：RSI指数存在的一个缺陷，就是它仅仅使用了收盘价作为强弱计算的基础。
二）用什么方法可以弥补RSI的缺陷
配合使用K线的分析，可以弥补RSI的这个缺陷。
众所周知，K线是一切技术分析及理论的基础，是一切指数计算的数据来源。也就是说，任何的股价变化，首先就会出现在K线的价位上，指数的信息落后于K线。
K线的开盘价，最高价，最低价，收盘价是形成股价波动幅度的唯一数据。RSI的计算基础，只是在比较股票收盘价变动的趋势上，但收盘价仅仅是K线的一个重要因素，而不是全部。
现在，我们不妨仔细从K线的角度来研究RSI的缺陷，看看问题究竟发生在什么地方。
如图，我们注意到，三根K线有一个共同点，就是他们的收盘价都是一样的。
根据K线理论，上面A，B，C三根K线的收盘价相同，但三根K线的强弱有很大的区别：其中K线C最强，K线A最弱。如果此时RSI处在超卖的位置，K线C将告诉我们，股价仍有上涨的可能。
为什么？
原因就是：RSI只考虑了收盘价，而没有考虑股价的波动幅度。
现在让我们来具体分析一下上面K线图：
从K线A来看，实体最小，也就是出现大幅波动，出现获利回吐。此时如RSI出现超买信号时，应该说与K线反映的市场行为本质是一致的，是卖出时机。也就是说，收盘价处于高位，并盘中出现大幅波动，此时K线反映的市场行为与RSI发出的超买信号是完全一致的，提醒卖出股票是完全合理的。
重点就在K线C。注意，它的收盘价和K线A，B都是一样的，也就是说，此时的RSI可能都处于超买状况，都是卖出信号。但从K线理论来说，由于K线C的实体很长，意味着没有出现获利回吐，也就是从开盘到收盘，出现卖盘不多，大家都持股以待，等待可能更多的上涨空间，获取更多的利润。此时，如卖出你手中的股票，你有可能少赚很多，但不会亏损。但此时如果你去做空股票，那将给你带来很大的损失。这个问题的关键是：K线发出的信号与RSI不尽相同。
由此可见，RSI在计算时，不考虑股价波动幅度大小这个重要因素，出现错误的信号，那就是自然的事情了。如果再加入成交量的因素，就更能感到RSI指数的不足了。
但是，如果你看到的又是另一个K线图（如下图），你应该会有不同的感受。图中，三根K线的收盘价仍是在一个价位上，如果RSI同样发出超卖信号，你应该毫不犹豫的卖出手中的股票，即使是做空，也值得一搏。原因很明显又简单：三根K线发出的信息，均反映出大量抛售行为的出现，即出现大量获利回吐现象。此时K线的信号与RSI信号基本一致。
因此，如果此时不卖出手中的股票，或不敢做空一搏，那可以说，你既不懂K线理论，也不明白RSI超买超卖的实质内容。一切你需要从头学起。
3）实例分析：NFLX 
如股票NFLX，图中标明的五个点位A, B, C, D, E 的RSI停留在80以上，出现“钝化”现象，为严重超买信号。但你会发现，这五个点位上的K线实体（Range）都很长，表示买方占据上风，上涨力道很强，继续上涨可能性极大。如你卖掉股票，可能获利减少，但如果你去放空股票，那将带来巨大的亏损。
而图中标明的另外三个点位F, G, H的RSI停留在30以下，则说明股价处于超卖状况，如果你认为是底部，进场买入，那将大错特错。道理也是一样。
仔细观察，在这些位置的股票波动幅度很大，显示出股价很强或很弱，仅管RSI显示处于超买超卖状况，但股价仍有可能继续上涨或下跌。因此，此时最好的办法就是藉助K线，来修正RSI的信号，作出相对准确的买卖决策。
此例告诉我们，当RSI处于超买超卖时，并不能完全真实的反映股价的波动和走势，只有K线形态更能准确的反映股价的波动本质，从而使你做出正确的判断。
最后的结论：
但你使用RSI超买超卖信号时，应结合K线的强弱判断是关键。二者的结合，是避免RSI出现“钝化”现象带来的误判，从而做出正确操作并获利的唯一办法。
这就是在实际交易中正确使用RSI超买超卖，抄底逃顶的关键。
为了改进RSI超买超卖信号，一个全新的相对强弱指数被创新出来，这个新指数为突破强弱指数，Breakout Relative Strength Index （BRSI）。
突破强弱指数包括了RSI和K线二个方面的数据，也就是包括了三个要素：股票的突破价格，波动幅度和成交量，它是一个分析股价变动强弱的新方法，在实际交易中，将带给你更多的帮助，提高盈利的能力，避开较大的风险。
突破强弱指数（BRSI）文章，已经刊登在国际技术分析师协会2014年期刊上。即：IFTA 2014 Newsletter Volume 21，Issue 3，pp.19-20。
- 我的感言：
中国金融证券的发展大趋势已经形成，要与世界接轨，该领域的技术分析迟早将引起高度重视。我认为：中国金融技术分析协会应该抓住这个历史的机会，站在技术分析领域的前沿，引领中国金融技术分析在全球的发展。中国金融证券界应该有人能够在理论上有所突破，在以欧美专业人士和学者为主流的金融证券的技术研究领域有所建树。
技术分析理论和实际操作的结合，也是中国技术分析发展和引起普通投资者兴趣的关键。利用大数据的概念，创造出实用的软件信号操作系统，将给投资者和交易者提供更多的工具选择和帮助，是技术分析理论的最终目标。
- 个人介绍：
Howard Wang（王效拉），美国。数学，经济学硕士。师从于创立世界著名“侯氏定律”的数学家，系统工程分析专家 - 侯振挺教授。美国TradesoftCorp公司CTO和Co-Founder。美国技术分析协会会员（TSAA-SF）。对经典技术分析书籍（Beyond Candlestick -Steve Nelson）中的部分内容提出重要的不同见解，在技术分析指标和K线构造理论的研究上有独特的创新。突破K线和突破强弱指数的发明人。股票突破信号分析软件的设计人。获利回吐理论的创立者，并完成新书：交易新概念-获利回吐理论。2003年曾编着出版了“美国股市操盘实例分析”和“股票操盘80手册”操盘实战一书。从事外汇，期货，期权，股票投资近二十年，能将技术分析理论和实际操作紧密的结合，具有丰富的实战经验。2000年在纳斯达克前所未有的大幅震荡中，其管理账户仍获高达200%-430%的回报。（有记录可查）
- IFTA 2014年会论文 ，一个全新的强弱指数（突破强弱指数）
该文已转载在中国金融技术分析协会的网站上，中文链接：http://www.ftaa.org.hk/Analysis_Detail.aspx?A_id=53 英文链接：http://www.ifta.org/public/files/newsletter/d_ifta_update_vol21-iss3.pdf
- IFTA 2015论文 (六月) – 已确定，等待发表。
RSI在实际交易中的缺陷
- 正确判断超买超卖，抄底逃顶的关键 –
- Stock & Commodity杂志论文 （2015年六月）- 已确定，等待发表。
Breakout Candlestick& Breakout Relative Strength Index (BRSI)- 新书：交易新概念–获利回吐理论 - 已完成，择机出版。
该书中的获利回吐理论，属首次提出，并对某些经典问题和概念进行了思考和探讨。股市中的所有现象也能够通过这一全新的概念得到完全的解释，对实际操作具有参考及使用价值。该书100页，供10章。本书封面：
目录：Table of Contents ...
前言：获利回吐理论的形成–股市崩盘时反败为胜的抄底新方法
Chapter 1：什么是获利回吐理论
Chapter 2：K线新解读
Chapter 3：支撑和阻力的形成和来源
Chapter 4：抄底新概念
Chapter 5：趋势线形成的内在因素
Chapter 6：波浪理论的重新认识
Chapter 7：跳空回补与放空买回
Chapter 8：突破新高后再创新高的原因
Chapter 9：著名相对强弱指数（RSI）在交易中的缺陷
Chapter 10：获利回吐理论对实际操作的帮助
- Tradesoft 骄一软件 – 初步完成
利用全新指数BRSI和Breakout Candlestick的信号系统和自动交易系统软件，并获得初步成功，其交易结果刊登在 Stock & Commodity杂志论文中 （六月）。
软件下载网址：www.breakouttradingsystem.com
- 2003年编着出版了“美国股市操盘实例分析”和“股票操盘80手册”操盘实战一书。
美国发行 上海发行