作者：

Emmanuel Tweneboah Senzu博士

翻译：

Bonnie

校对：

Alex

介绍

在资本市场分析中，成交量作为预测的技术指标很少被当做理论指导来探究。本文试图将其简要解释，成交量预测的关键成分和它为交易者提供的相关机会。 “交易量”是在指定的时间范围内，特定市场中观察得到的交易总量。它同样可以表示为，在指定的时间范围内，一组指定的证券交易的数量，或是交易的合约数量。

成交量交易预测在公理上运作，任何市场必须产生一个买家和一个卖家，他们同意在此交易，并且达成一致的价格——术语为“市场—价格”——在这此的每个交易带来所有成交量的账目。实验证明，当一个证券的价格在变化时，成交量总是更高。成交量在期货市场最基本的作用是，分析它与流动性的关系。这可以看出，期货交易者拥有得到最佳执行流程的高可能性，在这会有更高的市场流动性。对于成交量的质量分级，必须在特定的时间范围内，对所有市场中的合约总量进行分析，且是从多方面去分析。测量市场的总成交量有助于个人在接下来的几个月根据个人的资金情况，通过仓位控制模式决定介入市场的程度。

进一步可以看出，在期货市场里，市场的总成交量并不总是会立刻得出。因此，跳动量被当做替代品使用。 “跳动量”是指在一段指定的时间，价格变化的次数，不管成交量如何，。基于此，跳动量通常在期货市场用于代替实际的成交量。

在期货市场中通过“持仓量”解读“成交量”

● 一个上升的成交量和持仓量在市场中确认趋势。

● 一个上升的成交量和一个下跌的持仓量表明头寸清算。

● 一个下跌的成交量和一个上升的持仓量指向一段缓慢累积的时期。

● 一个下跌的成交量和一个下跌的持仓量描绘了震荡的阶段。

“成交量”和“持仓量”在期货市场可以看做为交易指引

● 在一段明显的趋势期间，持仓量上升。

● 在累积阶段，交易量下降，而持仓量随着交易量的增加而增加。

● 成交量或持仓量下降以及价格上涨表明趋势方向可能将要变化。

成交量跟踪的重要性

● 它可以作为支持和阻力。

● 它允许在交易图表上分辨出建仓阶段和派发阶段。

● 得出市场的进出点。

使用蜡烛图进行成交量预测

当成交量在有趋势的市场上升，它表明了近期趋势将会持续，但如果成交量在趋势前进时下降，趋势持续的可能性便减少。如何使用蜡烛图看出市场的成交量呢？可以用蜡烛图实体的宽度显示——市场的成交量越高，蜡烛图的实体便越宽。然而，直接寻找成交量峰值，与从蜡烛图的体积预测比起来，会更科学可靠。在确定蜡烛图的成交量时，一个向上的跳空缺口出现，意味着出现潜在的支撑。如果伴随着缺口的成交量越大，则其支撑效果会越强。反之，向下的跳空缺口将成为阻力。根据一般的蜡烛图交易规则，可以很容易地证明，特定颜色类型的蜡烛越长，实体越宽，则趋势更有可能延续。如图X1所示：

图表X1：Senzu, T.E.(2018)

在仔细观察图表时，你会发现白色蜡烛的实体大小，代表了黄金市场的看跌价格和放大的交易量，在2018年6月14日到7月3日的的反弹之后，重新跌至6月3日低点附近，此时出现一根蓝色的阳线，,之后一根小实体的阴线出现，实体是宽且白的，预示着熊市中成交量方大之后重回低点，而后跌势延续到，2018年7月19日。

常用指标作为市场成交量分析和预测的补充工具

I. “资金流动指数”（Money Flow Index，以下简称MFI）可用作震荡指标，，通过价格和成交量的计算来衡量在特定的时间段内资金的流入与流出。作为一个指标，当其超过80%一线时，表示证券超买，低于20%一线，则表示超卖。这个指示工具，众所周知，是由Gene Quong和Avrum Soudack所研发的，并且有时被称为成交量加权RSI。图表X2中展示了它在成交量的确定与预测分析方面的实功用。

图表X2：Senzu, T.E.(2018)

在图表X2中，“17.19”标签显示指标MFI线处在低于20％的区域，表明截至2018年6月19日USD/JPY交易量下降的程度。然而，像这样的一个工具，在2018年6月21日的80%的区域中，获得了它交易的动能。随后，它下降且在20%之上和80%之下振荡，从2018年6月19日至7月30日约有79%的信号，指标高于市场成交区域的50％，确认了在30交易周期中市场交投相对活跃。

Ii. “标准偏差”是一个趋势的指标，不能看做一个成交量晴雨表，只能像资金流量指数，OBV指标，价格和成交量趋势以及A/D指数那样，衡量资产近期价格变动的大小，以预测未来价格的波动性。它可以确认价格的波动性是上升还是下降，也可以视同成交量的上升或者下降。下列的图表X3展示了如何用标准偏差去衡量成交量以达到预测目的。

图表X3 Senzu, T.E.(2018)

图表X3描述了一个标准偏差指标，衡量了在2018年6月19日至30日的USD/JPY的价格变动程度。从图表上观察显示，价格变动幅度一般非常低，平均为0.2796，这些窄幅交易占到30个市场周期里总成交量的96％，而在在2018年7月12日和7月24日，市场价格波动平均在0.500至0.6132之间。这是一个可以预测12天或数月的近期的市场波动程度的简单方法。

结论

总而言之，对市场成交量理论的良好的理解，可以成为一个可靠的市场预测指南针。

关于作者

Emmanuel Tweneboah Senzu博士,是弗里德里克巴斯夏研究所和加纳海岸角技术大学的经济与投资银行学教授。他是贝宁共和国的非洲经济大学的经济学研究员。他对投资银行学有着深刻的理论兴趣。他专注于技术分析领域的指标效率与有效性考试。您可以通过电子邮箱Tsenzu@fbiresearchedu.org联系他。